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美联储宽松政策旨在预防长期衰退

时间:2022-07-26 05:02 点击次数:
  本文摘要:最近,受新冠肺炎流行的影响,美国乃至世界金融市场发生了巨大地震,各国纷纷降低利率。3月3日和15日,AP存储在原定议息会议前紧急情况下,发表了7000亿美元的量化缓和计划。 有一段时间,对未来的不确定性和新危机的担忧弥漫着市场,其中有对AP存款政策的批判和对中国中央银行是否跟进的推测。尽管美联储本轮货币的宽松行动在预期管理上有错误,但行动有自己的逻辑。

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最近,受新冠肺炎流行的影响,美国乃至世界金融市场发生了巨大地震,各国纷纷降低利率。3月3日和15日,AP存储在原定议息会议前紧急情况下,发表了7000亿美元的量化缓和计划。

有一段时间,对未来的不确定性和新危机的担忧弥漫着市场,其中有对AP存款政策的批判和对中国中央银行是否跟进的推测。尽管美联储本轮货币的宽松行动在预期管理上有错误,但行动有自己的逻辑。瘟疫冲击越来越激烈,对经济的伤害越来越大,美股的评价已经很高,最近资产价格的暴跌基本上是由经济和金融形势决定的,呈现典型的流动性,AP存款的行动不能迟到。

从AP银行发表的一系列政策措施来看,核心是提供信用可用性,防止短期冲击进化为长期衰退。降息量化宽松未必能完全解决经济衰退,但能避免流动性恐慌,防止经济陷入大萧条,这是美联储在过去危机中获得的最大教训和最宝贵的经验之一。

美联储旨在防止短期冲击进化为长期衰退。实际上,美股的下跌并不是从AP存储的3月份开始的。2月24日,三大股价首次下跌,新冠肺炎流行蔓延是下跌的直接原因。疫情对美国经济的冲击很明显。

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第三产业在美国经济中的比例超过80%,第三产业(特别是娱乐体育和旅游等消费在美国经济中的比例相当大)是疫情冲击最严重的领域。瘟疫在世界范围内正在加速蔓延,对贸易和生产的冲击也不容忽视。中央银行为了维持充分的就业和经济稳定,为企业和金融市场提供流动性支持,防止疫情从短期冲击到长期衰退,是不可替代的责任。美国目前面临着更复杂的局面。

一是疫情冲击正好是美股评价的顶峰,加快了长期积累的资产价格泡沫。二是美股是美国居民财富的重要载体,美股出现系统恐慌,出售,居民财富急剧缩小,降低居民消费能力,进一步增加短期冲击进化为长期衰退的风险。AP存款的错误与市场沟通不足。由于货币政策宽松无法阻止病毒的传播,AP存款的信息和扩张表没有解决根本问题。

实际上,美国的政治和经济制度很难停止大面积的经济。美国经济客观上确实需要货币政策支持。考虑到政策传导滞后,AP存储行动不应迟到,现在断言AP存储政策是否正确时尚早。

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但是,本轮行动中联邦存款与市场的交流确实不充分,两次行动后没有向市场传达有效信息,特别是对下一次行动没有适当的期待。从长远来看,如果AP存储行动本身是正确的,市场仍然会回归理性的解读,但也要尽量避免市场的短期误解和恐慌。

美联储大幅宽松后,许多国家大幅度降低政策利率,引起了市场对中国中央银行下一步行动的猜测。随着中国率先控制国内疫情,我们现阶段面临的问题与其他国家不同。

中国中央银行没有跟进,合理。中国经济当务之急是在防疫的同时尽快全面再生产。目前,中国中央银行政策措施明确,重点支持疫情对策、全面促进经济发展、定向救济中小企业等。

人民银行已采用多种工具向市场注入流动性,降低融资成本。目前,市场流动性合理丰富,市场利率也在下降。

综上所述,美联储这一宽松行动和中国中央银行以我为中心的货币政策都有其内在合理的逻辑,不同的方法来源于疫情对策形势、货币政策传导机制和国情不同。中国目前的政策措施基于经济运行的实际情况,是正确的。

从AP银行采取的一系列措施来看,基本上以信用可用性为中心,防止短期冲击长期衰退,同样目标明确。


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